بيتكوين تهبط إلى 61,300 دولار – أدنى مستوى منذ فبراير – مع تصفية 1.6 مليار دولار من المراكز

تراجعت بيتكوين إلى 61,300 دولار في تداولات الخميس المبكرة – أدنى مستوى في أربعة أشهر – قبل أن تتعافى إلى حوالي 64,000 دولار بحلول منتصف النهار في نيويورك. كان الانحدار عنيفاً بما يكفي لتصفية 1.6 مليار دولار من المراكز ذات الرافعة المالية عبر أسواق العملات المشفرة في فترة 24 ساعة واحدة، مما محا حوالي 270,000 متداول. بلغ مؤشر الخوف والجشع 11، في منطقة "خوف شديد"، بينما استوعبت السوق تقاطع ضغوط كانت تتراكم لمدة أسبوعين.

عند أدنى مستوى خلال اليوم، كانت بيتكوين منخفضة بنسبة 22.7% عن أعلى مستوى لها في أربعة أسابيع، محققة التعريف الفني لسوق هابطة. لمس مؤشر القوة النسبية (RSI) 17 – ذروة بيع عميقة بأي مقياس معياري. كان السعر أقل بكثير من المتوسط المتحرك الأسي لـ 200 يوم عند حوالي 80,500 دولار. بالنسبة لسوق بلغ أعلى مستوى على الإطلاق عند 126,198 دولار في أكتوبر 2025، مثل سعر الخميس تراجعاً بنسبة 51% من الذروة.

لماذا حدث: أربع نقاط ضغط متزامنة

لا يفسر محفز واحد حجم الحركة. التحليل الأكثر فائدة يأتي من فهم ما كان يتراكم منذ منتصف مايو.

سجلت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في أميركا 13 يوماً متتالياً من التدفقات الخارجة – رقم قياسي جديد يتجاوز سلسلة الثمانية أيام السابقة من فبراير 2025. بلغ إجمالي التدفقات الخارجة خلال فترة الـ 13 يوماً حوالي 4.4 مليار دولار. صندوق BlackRock's IBIT شكل حوالي 3.3 مليار دولار من ذلك، رغم أنه لا يزال يحتفظ بـ 786,800 بيتكوين. ساهمت صناديق Fidelity's FBTC وGrayscale's GBTC بالباقي. انخفض إجمالي الأصول المدارة للصناديق من 104 مليارات دولار في 15 مايو إلى 82.8 مليار دولار بحلول 3 يونيو – انخفاض بقيمة 21 مليار دولار في ثلاثة أسابيع.

نقطة الضغط الثانية كانت نفسية وليست حسابية. كشفت ستراتيجي – الشركة المعروفة سابقاً باسم MicroStrategy وأكبر حامل شركاتي لبيتكوين في العالم بـ 843,706 عملة – في نموذج 8-K بتاريخ 1 يونيو أنها باعت 32 بيتكوين بين 26 و31 مايو بمتوسط سعر 77,135 دولار، مما جمع 2.5 مليون دولار لتمويل دفعات أرباح على الأسهم الممتازة. البيع نفسه كان تافهاً مقارنة بحيازات ستراتيجي – 32 عملة هي خطأ تقريبي عندما تمتلك 843,706. لكنها كانت أول بيتكوين تبيعها ستراتيجي منذ أواخر 2022، والتوقيت "يناسب سردية المتشائمين"، على حد تعبير جيفري كيندريك من Standard Chartered. المتداولون الذين تعاملوا مع التراكم الدائم لستراتيجي كإشارة أساسية اهتزوا بسبب الاستثناء.

العامل الثالث هيكلي: دوران رأس المال. مايكل سايلور نفسه وصفه على منصة X بأن استثمارات بنية الذكاء الاصطناعي التحتية تتنافس مع بيتكوين على رأس المال المؤسسي. "تموّل أسواق رأس المال بناء الذكاء الاصطناعي على نطاق تاريخي: حوالي 400 مليار دولار خلال ستة أشهر. شهدت صناديق بيتكوين المتداولة تدفقات خارجة تقارب 4 مليارات دولار منذ 14 مايو. هذا دوران لرأس المال، وليس تعطيلاً لبيتكوين." قدر محللو وول ستريت إنفاقاً مشتركاً على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية من كبرى شركات الحوسبة فائقة التوسع (hyperscalers) يتجاوز 600 مليار دولار لعام 2026. نفس المستثمرين المؤسسيين الذين يختارون بين مركز في صندوق بيتكوين ومركز في Nvidia أو Broadcom للبنية التحتية، يختارون على الهامش البنية التحتية.

العامل الرابع جيوسياسي: الصراع الأميركي الإيراني المستمر الذي بدأ في أواخر فبراير 2026 أعطى بيتكوين سابقاً "علاوة جيوسياسية" – قفز السعر نحو 74,000 دولار بعد ضربة جوية أميركية إسرائيلية على إيران. بحلول 4 يونيو، تم استرداد تلك العلاوة بالكامل. وصف جويل كروغر من LMAX البيئة الكلية بأنها "مزيج هش من المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط، والتضخم اللزج، وعدم اليقين حول الاحتياطي الفيدرالي، وطفرة استثمار الذكاء الاصطناعي" مما يبقي الرهانات المضاربية حذرة مع اقتراب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 16 يونيو.

حجم الأضرار عبر أسواق العملات المشفرة

هيمن أدنى مستوى لبيتكوين عند 61,300 دولار على العناوين، لكن السوق الأوسع امتص خسائر أكبر نسبياً. انخفضت إيثريوم إلى 1,730 دولاراً، أدنى مستوى لها منذ أبريل 2025 – أدنى مستوى في 14 شهراً – قبل أن تتعافى إلى حوالي 1,809 دولاراً. إيثريوم منخفضة بنحو 32% منذ بداية العام مقابل انخفاض بيتكوين بحوالي 30% عن ذروة 2026، ووصلت نسبة ETH/BTC إلى أدنى مستوى في 10 أشهر. هبطت سولانا إلى 66 دولاراً، أضعف مستوى منذ ديسمبر 2023، منخفضة بنسبة 17% في اليوم وحوالي 74% من ذروة 2025.

من أصل 1.6 مليار دولار من التصفيات، شكلت مراكز بيتكوين الطويلة حوالي 735 مليون دولار، ومراكز إيثريوم الطويلة حوالي 350 مليون دولار، والباقي موزع على العملات البديلة. أكبر مركز منفرد تمت تصفيته كان صفقة على Hyperliquid بقيمة تزيد عن 16 مليون دولار. انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة بنسبة 6.26% إلى حوالي 2.17 تريليون دولار – تم محو أكثر من 600 مليار دولار من القيمة السوقية.

أحد الاستثناءات البارزة: رمز HYPE لمنصة Hyperliquid كان يتداول بالقرب من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 75.76 دولاراً وكسب حوالي 4% يوم الخميس بينما انهار باقي السوق، وهو انحراف نسبه مراقبو السوق إلى أداء المنصة القوي مؤخراً من الإيرادات وزيادة الفائدة المفتوحة.

إشارات السلسلة: من كان يبيع

أظهرت بيانات CryptoQuant إرسال حوالي 53,800 بيتكوين إلى البورصات بخسارة من قبل حاملي المدى القصير – وهي بصمة استسلام كلاسيكية. ساهم حاملو المدى الطويل بـ 1.35 مليار دولار من الخسائر المحققة. حيتان يحتفظون بين 1,000 و10,000 بيتكوين باعوا ما يقرب من 25,000 بيتكوين في الأسبق الذي سبق انهيار الخميس.

قدم مؤسس CryptoQuant كي يونغ جو إطاراً طويل الأمد: البيع يمثل نقل عرض من حاملي بيتكوين الأوائل – ما أسماهم "OGs" و"cypherpunks" – إلى المستثمرين المؤسسيين الأميركيين. ردّد محلل صناديق الاستثمار المتداولة في Bloomberg إريك بالتشوناس هذا، معزياً ضغط البيع بشكل أساسي إلى الحاملين الأوائل بدلاً من مشتري الصناديق المؤسسيين، الذين بقيت مراكزهم سليمة إلى حد كبير. أشار رئيس الأبحاث في CryptoQuant خوليو مورينو إلى أن الطلب الإجمالي على بيتكوين انخفض بحوالي 501,000 بيتكوين خلال الشهر السابق – أسرع انكماش شهري في الطلب منذ انهيار Terra/Luna في مايو 2022.

التعافي وما يلي

كان تعافي بيتكوين من 61,300 دولار إلى حوالي 64,000 دولار بحلول ظهر الخميس حاداً بما يكفي لتشكيل ما وصفه بعض المحللين التقنيين بارتداد دبوسي محتمل (pin-bar reversal) – نمط شمعدان مرتبط بنضوب الاتجاه الهابط. يعتمد بقاء هذا الارتداد بشكل كبير على حدثين قادمين: تقرير الوظائف الأميركية في 6 يونيو، واجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 16-17 يونيو. إذا جاءت بيانات الوظائف أضعف من المتوقع وزادت من احتمالية خفض سعر الفائدة، فقد تشهد الأصول الخطرة بما فيها العملات المشفرة ارتياحاً كبيراً. إذا دعمت البيانات تثبيت الاحتياطي الفيدرالي أو أشارت إلى تشديد، فمن المرجح أن يتم اختبار التعافي الهش مرة أخرى.

تشمل الأهداف الفنية للحالة الهابطة التي ذكرها المحللون 49,000 دولار بناءً على تحليل إمتداد فيبوناتشي، و44,000 إلى 45,000 دولار بناءً على أدنى مستويات التماسك في أغسطس 2024. مستوى 60,000 دولار – الذي تم اختباره لفترة وجيزة في فبراير 2026 – هو مستوى الدعم قريب المدى الذي يعتبره معظم المحللين مهماً هيكلياً. كسر تحته بشكل مستدام سيمثل الاختبار الثالث لذلك النطاق في 2026 وسيغير بشكل جوهري الصورة الفنية للعام.

قصة بيتكوين في 2026 كانت دراسة في كيفية استيعاب فئة أصول ناضجة للمنافسة على رأس المال المؤسسي. نفس المستثمرين الذين قادوا بيتكوين إلى أعلى مستوى على الإطلاق عند 126,000 دولار في أكتوبر 2025 هم في 2026 يمولون أيضاً القيمة السوقية لـ Nvidia التي تبلغ 3 تريليونات دولار، وتقييم Anthropic بـ 40 مليار دولار، وإنفاق 600 مليار دولار سنوياً على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. ما إذا كانت بيتكوين ستتمكن من الحفاظ على موقعها كتخصيص بديل مهيمن، أو ما إذا كانت ستتنازل عن حصتها لأسهم بنية الذكاء الاصطناعي التحتية باعتبارها الصفقة المؤسسية المهيمنة في العقد، هو السؤال الذي جعل انهيار الخميس أكثر إلحاحاً بكثير.